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自叙政府军准备向伊德利卜发起总攻起，特朗普便开始采取一系列行动加以阻挠，当前这两记“重拳”不过是系列行动的继续。表面上，美国此举是要维护叙利亚的“战略均势”以保留下反对派武装“火种”。这样可以迫使俄罗斯经受不住长期战争消耗选择妥协，美国可达到将叙利亚“分而治之”目的，为日后腾出手来继续挑起叙利亚政治或军事冲突埋下伏笔。

责任编辑：王涵【广发策略】火势再起，财政引领——周末五分钟全知道（7月第3期）来源：广发策略研究报告摘要多项经济条件与4月初不同，无需对政策不确定性担忧4月初公布的3月经济数据超预期引发Q2政策小修，尽管6月经济数据略超预期，但1）M2同比增速与名义GDP增速背离重回收敛；2）对谈判的预期更为理性；3）外需放缓；4）地产对于经济的支撑力度将边际弱化；5）PMI分项显示就业承压。在市场已经下调了政策预期的情况下，无需在当前时点对于政策不确定性担忧。

澳元/美元：中性，接下来料维持整理交投。尽管上周五（8月24日）澳元/美元展开强劲反弹，但之后未能延伸涨势。换句话说，预计接下来汇价将维持整理交投，料受限于0.7250/0.7420区间内。纽元/美元：中性，但有可能上行测试0.6760。当前纽元/美元整体基调进一步改善，接下来几个交易日料上行测试0.6760，但预期汇价难以持续站稳于该水位上方。下行方面，只有当汇价跌破0.6640，方打压当前温和上行概率。

据此，陈雪峰给出以下四点建议：第一，个人要稳定情绪，如果没有出现发烧、干咳等新冠肺炎典型症状，身边也没有确诊或疑似病例，而且本人也很少外出，那么被感染的可能性是非常小的，不要过度恐慌和焦虑。第二，要理性分析，仔细观察一下自己的身体状况，身体不适的症状和新冠肺炎的典型症状是不是相符合。如果比较符合，要及时去发热门诊就诊；如果不符合，可能是身体其他方面的问题，必要时也应去医院就诊，在医生的指导下用药。

6．千金难买牛回头，把握7月科技好时光。若7月下旬中央政治局会议确认“宽货币稳信用“的格局，而上市公司盈利又不迟于Q3见底，对于股权风险溢价&股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差的A股是积极的信号。我们在二季度策略展望中预判的引发A股调整的三因素已经有不同程度修复，估值扩张（火—政策对冲）将再度盖过盈利探底（冰），建议利用当前的纠结期积极布局“金融供给侧慢牛”。但不同于1月时政策转向带来的风险偏好大幅修复，当前估值扩张的动力来自于广谱利率小幅下行（货币政策如利率两轨并一轨）和企业盈利预期企稳（若财政政策如地方专项债额度扩大、产业政策如汽车家电消费）。因此市场在斜率上不及年初（风险偏好弹性总是最大的），配置上和Q1不同的是要更聚焦受益于广谱利率下行和盈利预期改善的股票，坚决摒弃垃圾股炒作。关注——（1）卡脖子的“自主可控”（半导体、软件）；（2）金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区、国企改革。

4． 盈利底部预期与今年初有何不同？经济虽然较弱，但预计上市公司盈利并不很糟糕，当前较Q1更接近底部。外需冲击与内需不足的背景下，我们认为19年下半年经济需求端将较为疲弱，但这并不意味着我们对19年的A股盈利很悲观，因为企业盈利衡量的是“供需平衡”的结果。与过往的企业盈利回升周期不同，在行政管控和龙头控制权上升的背景下，本轮A股企业的产能扩张周期相对理性有序，新增高效产能能够有效提高生产质量和效率，对上市公司资产周转率乃至盈利能力有一定缓冲作用。与年初相比，当前显然更接近盈利底部。1）A股历史上社融底常领先于盈利增速底约1-2个季度，而库存周期底部通常滞后于盈利周期底部1-2个季度，本轮社融增速拐点在18Q4形成、广发宏观判断本轮库存周期去化在19Q4结束，两者共同支持我们关于盈利底部不迟于19Q3见到的判断；2）摩擦不再继续升级。此外，粗钢和钢材产量上拉、汽车产业链底部回升，均对经济预期企稳有所帮助。